□本报记者 杨皖玉
从腾格里沙漠驱车向东100余公里，是被黄河水柔润的塞上江南，这是大天然的鬼斧神工。
塞上江南雨少风大，在这里应时而生的风电减慢器龙头企业——威力传动，即是新质分娩力的代表。
“新动力中枢零部件，要攥在咱们中国东说念主我方手里。”谈起投资威力传动的原因，国投创合总司理刘伟如是说。
从西北的银川，到中部的武汉，再到大湾区的东莞松山湖、长三角苏州太湖之滨，国投创合在宽阔地面上牵线搭桥，串起的是风电减慢器、新式裸露OLED喷墨打印工艺、第三代像增强器期间、亚洲最大的益生菌菌种研发分娩基地……
回头望去，4000余家立异型企业，蔚然成林，国投创合的投资脚步，已成为政策性新兴产业发展的历史注脚。
国有老本究竟是不是培植和发展新质分娩力的耐烦老本？
也许，历史已有谜底。
“创业投资一定若是耐烦老本”
刚刚昔日的2024年，国资是创投市集绕不开的话题。
“国资是耐烦老本吗？”这是中国证券报记者抛给刘伟的第一个厚爱采访话题。
他不快不慢，并莫得先亮出不雅点。
“我从事股权投资有30多年的时分，归来来看，国有创投大界限发展始于1999年，我以为国有创投一直是中国创投市集的紧要构成部分，已和民营创投、外资创投变成三足鼎峙的容貌。”他说。
数据裸露，2023年末，在股权投资市集，国资布景LP（出资东说念主）出资界限占比接近草率。自2018年资管新规之后，国资（包含政府携带基金）启动成为行业第一大出资主体，之后一直守护出资总数最多的地位。
国资在创投市集占主体地位并非簇新事。
“由于国有创投大部分资金来源是财政资金、国有老本金，具有一定的极端性，因此它从出身来源就更多关爱硬科技投资。”刘伟示意。
以国投创合为例，国投创合中枢管制团队来自国投集团下属专事高技术产业投资的业务单位，1995年起开展高技术股权投资，2007年受托管制中央财政产业期间研究与开导资金试行创业风险投资，2009年受托管制中央财政新兴产业创投筹商参股创业投资基金，2016年景为国务院批准开导的国度新兴产业创业投资携带基金管制机构之一。
“落实国度政策，培植和壮大政策性新兴产业”是国投创合与生俱来的基因。
事实上，国投集团旗下险些扫数基金齐精采围绕着一项或数项国度紧要政策。法规2023年末，国投系基金认缴界限跳动2000亿元，其中，国度级基金10只，管制界限跳动1600亿元。这些基金出身的初志即是为了在关节性的政策领域证据创业投资的作用。“从万古分维度看，国有创投很好地证据了耐烦老本的作用。”刘伟说。国投集团已将基金业务手脚基石业务给以重心发展。
近几年，在国内经济转型升级的布景下，创投市集投资趋势悄然生变，代表异日的科技立异成为必争之地，国有创投与其他创投主体也产生了更多的错乱。
“创业投资一定若是耐烦老本，一定要作念耐烦老本。”刘伟示意，科技后果转动，从“0到1”需要科学家，从“1到10”需要工程师，从“10到N”即是从覆按品、居品到商品，需要创业投资狂放维持，推动科技立异走通产业化“临了一公里”。
刘伟以为，手脚国有创投，国投创合作念好耐烦老本的下一步要主理三个均衡。
一是政策场地和买卖陈诉的均衡。一方面要积极服务国度政策，服务干系行业发展盘算推算；另一方面也要作念好价值管制行状，创造细密的买卖陈诉。
二是合规管制和市集化运作的均衡。既要按照国有老本管制干系条款，作念好合规行状，又要对峙市集化运作，在名目筛选、名目判断、名目有筹商以及名目管制和名目退出上，按照市集化的原则运作。
三是短期收益和永久收益的均衡。扫数资金，包括耐烦老本在一定周期之内齐有一定的现款陈诉需求，因此，团队在投资、管制和退出策略上，要安排好节拍，均衡好短期现款流与基金总体收益。
专科化是最基础条款
“创业投资是国有老本维持科技立异一对智慧的手。”谈及投早、投小、投硬科技，刘伟说。
2025年来源，国务院办公厅1号文聚焦政府类投资基金，总体条款明确“按照市集化、法治化、专科化原则表率运作政府投资基金，发展耐烦老本，谛视证据实效”。
在管直投名目跳动180个，参股基金跳动200只，培植了4000多家立异型科技企业……现在，国投创合已成为国内维持创业投资团队最多、行业障翳面最广的携带基金管制机构之一。
作念好国资投资科创一对“智慧的手”，国投创合的专科化撑持来自何方？
“专科化是作念好创业投资最基础、最基本的条款。”刘伟示意，国投创合的专科化离不开三点积贮。
一是专科化的团队。“咱们的中枢团队引诱跳动十年，团队中从事投资行业时分最长的跳动30年。”他先容，国投创合前台投资团队90%以上的共事领有细分产业的学习和行状训戒，中后台大多来自干系专科化服务机构。“这么才能保证团队专科化地筛选名目、投决名目、赋能名目。”
二是深化学习国度产业政策与发展盘算推算，从中找到商机，同期证据与各地政府密切谈判的上风，因地制宜发展新质分娩力。
三是打造创投生态圈、产业生态圈。国投创合证据“母基金加直投”上风，与市集上200余家专科基金管制东说念主引诱，绝大无数管制东说念主围绕某一细分领域深耕，关于他们投资的名目，国投创合“永恒追踪、孤独判断”。另外，国投创合与产业龙头如奇安信、药明康德、联思，引诱开导了一批CVC性质的创投基金。此外，国投创合多年深耕新兴产业，积贮了丰富的产业链高下流资源，并在国度发展校正委看法下，牵头开导了东说念主工智能、立异生物医药、新材料、辘集信息安全创业投资服务定约等，变成生态圈，保持行业敏锐度。
市集化方面，刘伟先容：“从国投创合竖立来源，国度开导投资集团便给予了市集化的运作机制。”国投创合通过专科的投委会开展投资有筹商，团队按照市集化原则开展名目筛选、名目尽调、名目投资及退出。
疼爱投后管制
国投创合里面，至极疼爱投后管制。
如今，“退出”是中国创投行业高质地发展的关节词，退出武艺成为各样LP掂量创投契构的关节事迹宗旨之一。
在刘伟看来，如果说投资是发现价值、投后管制是创造和普及价值，退出即是最终终了价值的必由旅途。细密的退出收益很猛经过上反馈了投后管制的效果。
“投资不是找一派裕如的地皮，撒一把种子等秋后成绩就行，咱们不但要播撒，还要深耕、还要育苗。”这是刘伟时常挂在嘴边的话。在投后管制上，他总结了三个方面。
一是完善早期立异企业的法东说念主惩处机制。率先，完善“三会”，即鼓动会、董事会、监事会的职责；其次，助力企业完善计议班子，“创业企业可能是科学家创业，或者营销行家创业，咱们但愿企业有一个完善的团队，包括科研、分娩、市集等多方面东说念主才”；临了，还要帮企业树立完善的轨制体系。
二是为企业对接资源，“创投契构应该围绕产业链作念投资，咱们能够通过高下流产业资源为企业赋能，助力企业的居品调治成商品，况且领有更强竞争力”。
三是匡助企业老本运作。比如后续融资、上市。
“通过深耕易耨的投后管制，最终达成企业自我造血的宗旨。”刘伟示意。
被问及2024年关于创投行业的感受，刘伟采取了“蓄势”一词。他示意，天然从市集推崇来看，创业投资仍处于冬藏时节，但近期有筹商层已出台一系列饱读舞创业投资发展的政策。“创业投资是维持科技立异走完产业化‘临了一公里’的紧要用具，有筹商层高度疼爱科技立异，创投行业新一轮机遇行将到来，行业高质地发展的动能正在积蓄。”他说。
“跟着我国立异驱动发展政策的深化执行，异日中国将全面参加科创期间。”刘伟示意，新期间、新征途，有筹商层把立异驱动发展国度政策提到了更高的高度，对国有创投也提议了更高的条款。他以为，国有创投下一步的场地，一是要愈加专注服务于国度政策，二是要服务于培植新兴产业，三是要维持地方新质分娩力的发展，四是维持科研院所、科技东说念主员科技后果的转动。“这是咱们国有创投异日的责任和任务。”
刘伟，国投创合总司理、中国证券投资基金业协会兼职副会长，领有30余年股权投资训戒。2015年负责组开国投创合基金管制有限公司，带领团队投资了200余只子基金和180余个直投名目。国投创合是国内维持创业投资团队最多、行业障翳面最广的携带基金管制机构之一。
国度开导投资集团有限公司是中央直给与制的国有紧要主干企业，2022年6月厚爱转为国有老本投资公司，鸠集20年在国务院国资委计议事迹捕快中荣获A级。国投创合是国度开导投资集团旗下专科的携带基金及产业基金管制机构。国投创合及子基金投资了一批细分产业领跑者，230余家投资企业已上市，其中以“硬科技”为标签的科创板上市企业110余家。跳动670家投资企业入选国度级专精特新“小巨东说念主”，障翳生物期间、新材料、信息期间、高端装备等新兴产业重心领域。
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背负裁剪：江钰涵